近日，著名經濟學家、清華大學經濟管理學院弗里曼講席教授，清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心(CCWE)主任李稻葵做客“人文清華講壇”，與上千名現場觀眾分享了中國經濟新時代的特點和新願景，以及要用怎樣的新思維來迎接這一嶄新的時代。

李稻葵教授曾任中國人民銀行貨幣政策委員會委員，十一屆和十二屆全國政協委員。

2010年CCTV“中國經濟年度人物”。1985年作為清華大學經濟管理學院首屆本科畢業生獲學士學位，1992年獲得哈佛大學經濟學博士學位，主要研究領域為發展經濟學、公司金融、國際經濟學、中國經濟。李稻葵教授長期從事中國宏觀經濟運行、經濟發展模式及制度變遷研究，在財政、金融、公共住房建設等方面提供了重要決策參考。
“人文清華講壇”是清華大學發起的大型思想傳播活動。李稻葵教授演講當天，場外數十萬觀眾收看了在線直播。

在一個多小時的演講中，李稻葵教授引經據典，深入淺出分析了中國經濟新時代的特點和面臨的諸多挑戰。面對國際社會唱衰中國經濟的輿論，他認為不僅要講好中國的故事，更要研究出中國自己的理論。“理論上不去，理論講不圓，在國際上、在政策發展問題上永遠要吃虧。我們的使命是推動中國的社會科學，包括經濟學理論的創新，這是我們的初心，也是我們清華的使命。”

各位同學、各位老師、各位來賓，大家晚上好。

這張照片是經管學院校史紀念館里必須要有的，是經管第一屆本科生即1980年班的合影。照相我從來都喜歡站在最邊上，所以經常編輯人員把我那邊給切掉，因為實在是不好看，最邊上就是我。

我特別感激清華，我的人生完全是被清華所改變的。37年前我是跌跌撞撞進的清華，再考一遍肯定進不來了，清華現在的名氣比我們37年前可大多了。我高中時，四川當時是人口最大的省，我們那個專業一共招兩人，我們同一所高中就有一個分數比我高的同學報了同一個專業，清華肯定先錄取他，頂多就留下一個名額給我。我到現在有時候還做惡夢，我覺得清華怎麽會錄取我？！

當年入校以後，為了了解大家的數學水平，舉行了一個數學摸底考試，我特忐忑，是不是清華要把一些考試不太好的同學給踢出去啊？我很緊張怕會被踢出去。所以我非常感激清華，當時讀清華的時候照相站在邊上，從來沒想到能夠來清華的新清華學堂跟大家交流。反過來想，我覺得清華當時錄取我恐怕也不虧，為什麽不虧呢？沒讓老師們操心啊，也不用什麽重點培養，沒占用學校的寶貴資源。

今天跟大家交流這個話題大家可能比較關注，就是新時代的中國經濟有什麽特點、有什麽挑戰，需要怎樣的新思維，這是我們十九大剛剛勝利閉幕之後大家特別關心的一個重大話題。

中國經濟新時代三大特點

中國已經進入到中國特色社會主義建設的新時代，這個新時代我總結了三個比較有意思的新特點。

1. 超大規模的實體經濟

產品量巨大

第一個特點看這張圖，這麽多共享單車幾乎是一夜之間蹦出來，它反映了中國人生產自行車的能力是很強的，甚至過剩。事實上咱們國家自行車的生產量在全球至少占了一半，而且生產能力還用不完，所以中國經濟的第一大特點我總結是：超大規模的實體經濟。

這張圖畫的是中國、美國、日本這三個經濟體刨除服務業，包括刨除金融業、律師服務業等，非常實在的、看得見、摸得著的實體產品的產量。藍線是中國經濟，實體經濟規模5.5萬億，遠遠超過美國。2001年，本世紀初時，美國的實體經濟是咱們的3.7倍，日本的實體經濟比咱們還高一點。但現在，咱們實體經濟的規模是美國的1.3倍，不是多一點兒，而是比他多了30%，而日本整個經濟的規模，自從2010年被中國超過之後，現在只剩下不到中國的一半。這是非常值得我們關注的一點。

事實上與“一帶一路”類似的想法，美國當年的國務卿希拉里早就提出來了，比咱們習主席還早幾年提出。但是，假如美國人搞一個新絲綢之路，他怎麽玩呢？肯定給不出產品，給不出水泥、鋼鐵，他們也肯定不到哈薩克斯坦修鐵路，他們也許會說：“我給你點錢吧，你拿我們的錢買哈佛大學的咨詢吧！”他的實體產品產量遠遠低於中國。

儲蓄過剩帶來管理挑戰

第二個特點，咱們的儲蓄非常多。

我們經濟管理學院團隊花了13年時間，研究了北宋、明朝、清朝的經濟結構、經濟規模，發現從北宋到明朝、到清朝，增長速度每年也就是0.3%左右，當時儲蓄好的年份是3%，經常是負儲蓄，為什麽？打仗了，來了災年了，為了保命把耕牛殺掉吃，那是負儲蓄。所以今天中國經濟儲蓄非常多，儲蓄非常重要，它是經濟增長之源。
日本人當年怎麽興起的，1868年才開始搞明治維新，1894年就開始和中國打仗了，1895開始搞《馬關條約》了，割走了臺灣，當時我們《馬關條約》賠給日本的銀兩，相當於日本每年財政收入的6.8倍，的確對日本當年的工業化起到了極大的作用。日本經濟學家仔細分析，他們得出的結論是，當年日本快速增長，很大程度上得益於對外擴張。

但中國不是這個情況，中國靠的是儲蓄。誰在儲蓄？相當一部分是老百姓。

這張圖上是一個江蘇的公交車司機，收入不算高，公交車司機也不可能去貪腐。但人家有寶馬夢，有了錢不吃、不喝、不去卡拉OK、不去網購，就是攢了存銀行，最後買了寶馬車。整個買寶馬車的過程就是一個儲蓄過程。中國的儲蓄一大部分是百姓辛辛苦苦攢出來的，我們沒有對外擴張，我們並沒有搶別人的東西，不像當年日本。

另外股民朋友也是中國儲蓄的重要貢獻者。從本世紀初到現在，股市高高低低，這17年，大概平均每年3%左右的回報率，不算高。為什麽股市起不來呢？原因非常多，其中一個不可忽視的原因，是上市公司掙了錢不分紅，我們的分紅率在全世界幾乎是最低的。上市公司事實上掙了很多錢，用行話說是企業未分配利潤。還有其他沒上市的公司，他掙了錢不分配利潤，也是中國經濟的重大儲蓄來源。這稱為企業儲蓄。事實上企業儲蓄的比重比百姓的儲蓄還多一點，中國整個的國民儲蓄一半以上是企業儲蓄。

我們不僅儲蓄高，而且這個儲蓄在國內還沒有用完。盡管現在中國經濟的固定資產投資的比率非常高，增長速度一般都超過整個GDP增長速度。比如去年，去年是經濟增長速度不算快的一年，但是我們的固定資產增長速度也超過8%。盡管很多人批判中國經濟投資過度了，但是還是沒有用完我們的儲蓄。怎麽辦呢？資金出國了，一部分借給我們的“窮兄弟們”，比如我們去埃塞俄比亞修鐵路，並暫時獲得他的經營權，這資金也是來源於整個中國人民的儲蓄，是對外的、未來的現金流的索取權。

此外，中國的百姓，一年1.2億人次出國旅遊，接近咱們人口的1/11。中國百姓有相當一部分出國去買房子，這個本質上也是中國儲蓄的外流。

儲蓄在經濟學里有一個簡單的統計方法。過剩的儲蓄通過什麽形式消化？一定是我們的產品自己老百姓不願意消費了，出國去賣了。所以每年我們都有經常賬戶的順差，這基本上可以理解為貿易順差。比如說美國人買我們的外貿產品，我們並不是白給，通過交易我們獲得了美元。這個美元就是我們對美國人的房子、企業、他的其他金融產品的未來索取權。所以我們過去十幾年都在不斷累計對美國的、對其他國家的索取權，這個總額在過去這十七八年累計達到2.8萬億美元。2.8萬億美元可以買兩個澳大利亞的股票市場，英國的股市基本上可以買下來85%，美國的紐交所股票能買15%。人類歷史上從未出現過這麽龐大的經濟體，這也是很大的挑戰。這筆錢，2.8萬億美元之巨，對我們國家的經濟決策者，不管是企業家還是政府而言，都是巨大的壓力。

如果管不好，如果投資失敗了，就等於浪費了人家的血汗錢，那我想我們的後人一定會罵我們的，所以要正視這個挑戰。