Q2:国际上如何把ESG投资和可持续发展相连?

邱慈观：在此必须区分ESG实践和ESG投资，这是两个不同的概念，内容不同，主体也不同。

ESG实践的内容如上所言，主体是企业，譬如上海汽车、宝钢、阿里集团等。当企业承担ESG责任时，环境和社会就只以可持续的方式发展。ESG投资是在投资流程中将企业的ESG表现纳入考量，主体是投资方，其中有资产持有人、资产管理人等，譬如中投公司、华夏理财、兴全基金等。当ESG成为风险与回报以外的另一项投资标准时，资金才可能导入可持续发展的相关领域，以推进可持续发展。

欧美发展ESG投资已有半个世纪，演化出负面排除、正面筛选等七种投资策略，近十多年更经联合国倡议而形成”负责任投资原则”，呼吁投资方在投资分析及组合建立过程中纳入ESG，并以积极股东方式推动持股企业优化ESG实践。

ESG投资原本就与可持续发展的理念一致，而这可通过联合国的17个可持续发展目标（Sustainable Development Goals, SDGs）来理解，其中包括去除贫穷、优质教育、清洁饮水和卫生设备、负责任的消费和生产等。它们都是社会面临的紧迫问题，如果不能适当的解决，则会阻碍人类的可持续发展。联合国针对各目标，计算了解决问题所需的资金，呼吁各国政府及民间投资人将资金导入。

譬如，第4个可持续发展目标包括清洁饮水和卫生设备两部分，全球有20亿人口住在缺水地区，有25亿人口没有卫生设备。光是解决缺水问题就需要很多资金，依据OECD估算，其累计成本在2050年将达7万亿美元，而中国十三五规划就将水处理列为重点项目之一，投入金额占GDP的0.75%。

这个框架也发展出可持续投资，亦即，针对SDGs的潜在解决方案予以投资，包括有机农作、老龄康养、社会住房、废水处理、绿色建筑、平价医疗等。相关投资常落在一级市场，具体策略有可持续主题投资、影响力投资等。因这些策略属于ESG投资，故又把ESG投资和可持续发展连上。这几年国际上一直呼吁可持续投资，大型金融机构和实体企业都有所参与，具体案例有Morgan Stanley和星巴克等。

Morgan Stanley于2011年就拟订了机构的可持续投资路径图，一步一步把这类投资内化于组织，包括启动影响力投资平台、建立ESG整合的投资方式、推动可持续债券领袖议会等。另外，它在2018年宣布了低碳解决方案、2020年宣布了塑料解决方案，承诺在2030年前分别投入2500亿美元资金和移除五千万公吨的塑料废弃物。

星巴克则针对绿色门店、有机咖啡豆供应链、咖啡小农的普惠金融赋权等目标，以发行可持续债券来募集资金。它的ESG参与更可放在SDGs的框架下来看，归纳为推动经济发展、赋能小农、强化服务渠道与绿建筑物等，而相关的可持续发展目标分别有SDG#12（负责任的消费与生产）、SDG#1（消除贫穷）、SDG#2（体面工作与经济成长），SDG#9（产业、创新与基础建设），以及SDG#11（可持续都市与社区）。（原题〈资本市场开放30年——ESG架起中外资本市场的桥梁〉，见2021-01-01 爱思想）