陳柏基·最「牛」陸股 替一帶一路籌錢

今年最牛的市場,莫過於陸股,今年至今漲幅超過100%,這麼牛的股市,背後政策支持的力道有多強?

5月28日,陸股在傳出官方打壓的消息下重挫超過6%,但接下來的幾天又幾乎將之前的跌幅扳回,重新向五千點叩關,彷彿空頭消息只是空氣一般。

陸股在短短八天中,創下許多紀錄,上證指數叩關5000點、來到七年半新高,滬深股市成交量單日合計破2兆元人民幣,刷新全球股市單日成交量最高紀錄。

情緒激昂之際,有關於陸股是否泡沫化的疑慮也慢慢浮上水面。今年最牛的市場,莫過於陸股。那是從2010年開始蟄伏,至去年第四季猛然甦醒,在經濟數據一片疲弱,眾人噓聲之中,逆向大幅飆升!

現在大概很多人會更想問,狂熱之後的回檔,是現泡沫端倪?還是暫時的冷靜?到底又該不該逢回介入?

要回答這些問題,能只把目光侷限在經濟和股市的運行上,還應該將視野拉到經濟以外的層次。


內外交迫下的突破性戰略:一帶一路

一帶一路,是中國內外交迫之下的結果。

對內,中國作為出口型經濟的世界工廠,面臨人口紅利和粗放型經濟的瓶頸。產能過剩、國營企業效率不彰、內需經濟轉型不順,他們亟需找到蛻變為先進國家的關鍵轉型之鑰。

對外,美國空前的幾輪QE帶動經濟從百年一遇的危機中振衰起敝,日本安倍步其後塵,企圖以政策力量重振日本。可不幸的是兩者均以中國為假想敵,美日安保加強結盟,結合東南亞和南亞一些國家,以南海問題為由,想圍堵中國。

中國呢?過去對內的穩增長和調結構,對外奉行和平崛起,都面臨極大的挑戰,內外交迫,赫然發現形勢已落人後,改弦易轍已是刻不容緩。

如此,就可以理解為何中國國家主席習近平為何要擘劃了一套結合政治、經濟、外交的新戰略:一帶一路。

攤開地圖,一帶一路若成,等於替中國從陸上和海上伸出兩條臂膀,不單突破美日圍堵,還主動以經濟和股市手段結合外交,在最具開發潛力的歐亞非板塊敦親睦鄰,擴大經濟和戰略外交圈,輸出過剩產能和資金,化解內部經濟的矛盾。

 
要向外突破 必須先自己膨脹壯大起來

這套戰略大膽。在內部問題重重之時,中國選擇勇敢地走出去,企圖扭轉乾坤,連消帶打。而中國要沿著一帶一路往外走,內部必須要先壯大起來。

外頭強敵環伺,中國也無法再死守審慎的貨幣政策和漫長的調結構過程,所以可以看到最近中國貨幣政策一百八十度轉彎,大力作多股市。

唯有市場再膨脹壯大,資金才能進一步轉移到需財孔急的一帶一路去,從而拉動私部門經濟,輸出內部產能過剩、產業轉型。

這是陸股瘋漲的根本原因,準備吸納資金,作為一帶一路最雄厚有力的融資活水。

最後,中國經濟要跨步走出去,人民幣和股市都要國際化,才能吸引更多資金,作為一帶一路這個經濟外交圈的薪火,讓他越燒越旺。

明白中國內外交迫的癥結,以及落後敵手的形勢,就會更明白中國用力之深,著力之急,這波最牛的「市」,堪稱中國的報復性作多。一帶一路、調結構、穩增長、股市互聯互通、人民幣國際化,一環扣一環,互為表裡。

中國正面臨發展的瓶頸,要化蝶蛻變,成就中國新一朝的盛世,就如西漢國力極盛時期的張騫出使西域,開拓絲綢之路的經濟圈,明代文明的極盛有鄭和七下西洋,成就今後華人海上絲路的榮景。(作者為德盛安聯投信首席陳柏基, 2015-06-03 天下雜誌)

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